Evropský investiční trh zpomalil. Kapitál se stahuje k domácím a nejlikvidnějším příležitostem

Objem investic do komerčních nemovitostí v Evropě dosáhl v prvním čtvrtletí 2026 hodnoty 36,4 mld. eur, meziročně o 7 % méně a o 16 % pod pětiletým průměrem. Pomalé oživení posledních dvou let ztratilo v prvním čtvrtletí tempo.

Hlavní třídy aktiv shodně oslabily: kancelářské investice klesly na 8,8 mld. eur (-13 %), průmysl a logistika na 7,5 mld. eur (-21 %), retail na 8,5 mld. eur (-9 %) a hotely na 4,7 mld. eur (-10 %). Proti trendu šel jediný segment — alternativní aktiva (zdravotnická zařízení, datová centra, senior housing) s objemem 6,7 mld. eur a růstem o 46 %. Poprvé tak předstihla hotelový sektor a stala se nejvýkonnějším segmentem čtvrtletí.

Trhu dominoval domácí kapitál s podílem kolem 60 %. Jediným rostoucím zahraničním zdrojem byl evropský přeshraniční kapitál (7,2 mld. eur, +13 %); mimoevropští investoři zůstali opatrní — objem z Blízkého východu spadl o 78 %, z regionu APAC o 54 %.

Mezi zeměmi si vedlo dobře Německo (+16 %) a zejména Španělsko (+80 %, přes 4 mld. eur). Polsko překonalo 1 mld. eur, tedy zhruba 20 % nad pětiletým průměrem — jeden z mála výrazně rostoucích trhů. Naopak Velká Británie (-19 %) a Francie (-37 %) zpomalily nejvíce.

„První čtvrtletí ukázalo, jak citlivý je trh na geopolitiku. Vlna nejistoty a růst výnosů státních dluhopisů znovu zmrazily likviditu a rozevřely rozdíl mezi cenovými očekáváními kupujících a prodávajících. Nejde ale o obrat k propadu — spíš o čekání na jasnější signály." — Jakub Holec, CEO, 108 Real Estate.

Zdroj dat: BNP Paribas Real Estate, Q1 2026.